经历了曲折漫长的生长期，中国奢侈品电商开始探向美国资本市场。
8月28日，奢侈品电商寺库网向美国证监会（SEC）提交IPO文件。尽管尚未公布发行量与发行价，但据招股书显示，寺库网净营收从2015年的17.431亿元，增长到2016年的25.938亿元（3.826亿美元），增幅为48.8%。
强劲增长的业绩可能为寺库冲击IPO提供重要支撑，向“线上线下精品生活方式平台”的转型也将有助于其向美国资本市场讲故事。关于上市相关事宜，处于缄默期的寺库表示暂不便接受采访。不过在递交招股书之前，寺库商城CEO陈健豪接受《中国经营报》记者采访时曾表示，寺库已不再单纯定位为奢侈品电商，而会配合线下体验中心，将给会员提供奢侈品和生活方式服务。
“SEC一旦批准，寺库有望成为登陆美国资本市场的中国奢侈品电商第一股。”中国电子商务研究中心主任曹磊认为，在奢侈品电商走秀网CEO涉嫌走私被抓的重大利空环境下，寺库赴美国上市将给国内奢侈品电商带来提振作用。但也有业内人士认为，寺库仍需要小心应对中国奢侈品市场越来越错综复杂的竞争环境。
利润猛增
寺库已经披露的招股书显示，近年来寺库GMV（总交易额）的增幅较为明显：从2015年25.726亿元，增至2016年的34.702亿元，增幅为34.9%。截至2017年6月30日，GMV为19.246亿元。
值得注意的是，公司2017上半年实现净利润5200万元，而上一年同期为亏损7500万元。记者梳理财报数据发现，出现这一反转主要是因为寺库压低了市场、技术、行政三大费用。据悉，这也是很多公司为了IPO让财务业绩更好看的惯常做法。具体来看，市场费用从2016上半年的1.2亿元缩减到2017上半年的8300万元，技术研发费用从2900万元降至2600万元，行政管理费亦从3900万元减少到3000万元。然而，如果剔除上市因素，这三大费用一般会因业务扩张而逐年增加，所以公司常态化的成本费用趋势还需经过后续的财务季度才能体现。
另外，寺库的订单履约成本从2016上半年的4100万元降至今年上半年的3600万元，但结合今年上半年在线GMV同比增长了62%，订单履约成本却出现下降。常态看，订单履约成本一般会与订单量和GMV同向增减，而寺库在招股书中未披露GMV增长履约成本下降的具体原因。
尽管净利润扭亏为盈，但寺库2017上半年归属于普通股股东的净亏损为1.1亿元，比上一年同期亏损3.3亿元有明显收窄。总体看，2017年上半年商品销售收入为13.3亿元，同比增速只有30%左右，横向对比其他电商，这部分增长势头不算强劲。
除去自身的经营状况之外，潜力巨大的中国奢侈品市场，可能为寺库登陆美国资本市场做背书，寺库在招股书中援引了市场研究机构Frost & Sullivan的报告说明中国奢侈品市场的快速增长。“中国奢侈品和服务2016年的总销售额达到2.501亿元，对应2012年以来的复合年增长率为23.1%，2016至2021年有望达到18.2%”。
不过在线奢侈品市场仍有一些无法绕开的难题。曹磊认为，假货、商品售后服务以及保养等都是线上购买奢侈品电商面临的主要难题。而业内认为，寺库在美国上市意味着将要接受更严格的知识产权监管，阿里巴巴亦一直备受假货困扰。即便阿里巴巴已经大力解决假货困扰，比如成立大数据打假联盟，通过天猫提升形象，但仍与诸多奢侈品牌关系微妙。
此前在接受《中国经营报》记者采访时，陈健豪曾经解释了与奢侈品牌如何进行合作。据其介绍，诸多一线国际品牌直接向寺库供货，其中包括TOD’s、菲拉格慕和范思哲。而对于其他供货商，寺库则尝试通过复杂的检验流程解决假货问题。据寺库 CMO杨静怡介绍，寺库通过积累的大数据和专利仪器辨识假货，以普拉达钱包为例，具体到款式、生产年份，产品的全元素分析、镀层检测，寺库建立了自己的数据库，“奢侈品造价最难仿冒的是五金件，一旦检测能具体到金属元素的比例，识别的准确度就非常高。”
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